持续深化利率市场化改革
货币政策司
中央金融工作会议强调，要坚持深化金融供给外侧结构性改革。利率市场化是金融供给侧结构性改革的核心内容之一。中国人民银行将贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和中央金融工作会议部署，坚决把金融服务实体经济作为根本宗旨，持续深化利率市场化改革，健全市场化利率形成、调控和传导机制，更好充分发挥利率在金融资源配置中的关键作用，引领融资成本持续下降，不断提升货币政策支持实体经济发展的质效。
一、利率市场化改革获得新成效
（一）着力推动存贷款利率市场化。一是推进贷款市场报价利率（LPR）改革。2019年8月中国人民银行改革完备LPR报价形成机制，LPR成为金融机构贷款利率定价的参考基准。改革以来，1年期LPR和5年期以上LPR分别总计降低0.8个和0.65个百分点，带动企业贷款加权平均利率从2019年7月的5.32%降至2023年9月的3.82%，创有统计以来最低水平。二是创建存款利率市场化调整机制。2022年4月，中国人民银行指导创建了存款利率市场化调整机制，利率自律机制成员参照市场利率变化合理调整存款利率水平。2022年9月、2023年6月和9月，主要金融机构先后三次主动下调存款利率，中长期定期存款利率下调幅度更大，存款利率市场化程度明显提高。2023年9月，新发生定期存款加权平均利率为2.04%，较2022年4月下降0.4个百分点。
（二）主动调整优化房贷利率政策。一是创建新的派发首套房贷利率政策动态调整机制。适应环境房地产市场供求关系再次发生根本性变化的新形势，2022年12月，中国人民银行、原银保监会创建新派发首套房贷利率政策动态调整机制，在因城施策原则下，有序实现房贷利率政策的双向动态调整。有效反对城市政府用足用好政策工具箱，既反映房地产市场区域特征，也不利于稳定政策预期。二是调降房贷利率政策上限。2022年5月和2023年8月，分别上调首套和二套房贷利率政策上限0.2个和0.4个百分点，进一步拓宽房贷利率自律定价空间，引导降低新的派发房贷利率，反对居民刚性和改善性住房需求。2023年9月，新的派发房贷加权平均利率4.02%，同比下降0.32个百分点。三是推展降低存量首套房贷利率。2023年8月，中国人民银行、金融监管总局明确，符合条件的存量首套房贷借款人可与承贷金融机构协商降低利率。中国人民银行指导金融机构按照市场化、法治化原则，迅速落实，向借款人惠及。减少存量房贷利率工作已基本已完成，超过22万亿元存量房贷利率上调，平均值降幅0.73个百分点，惠及超5000万户、1.5亿人，每年减少借款人利息支出1600-1700亿元，户均每年减少3200元。
（三）有效地维护利率市场竞争秩序。贷款利率方面，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与国债收益率等市场利率之间的关系，合理确定贷款利率水平。大力推动放贷机构指明贷款年化利率，充份维护金融消费者知情权和自律选择权。存款利率方面，敦促金融机构规范存款利率定价行为，防止毁坏市场竞争秩序的不合理定价行为。
二、持续深化利率市场化改革的三个发力重点
（一）健全市场化利率构成、调控和传导机制，疏通资金进入实体经济的渠道，促进优化金融资源配置。一是按照健全中国特色货币政策调控框架拒绝，持续完善以中央银行政策利率为核心、利率走廊机制作用有效地发挥、目标利率围绕政策利率运营的中央银行利率调控机制。二是持续在货币市场、债券市场、信贷市场培育质押式回购利率（DR）、国债收益率、LPR等指标性利率，提高市场基准利率的权威性和公信力，准确体现市场资金供求状况，为市场定价获取最重要参考，并充分发挥好作为浮动利率金融产品定价基准的最重要起到。三是健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”和“LPR+国债收益率→存款利率”的利率传导机制，中央银行通过货币政策工具调节银行体系流动性，释放利率调控信号，引领货币市场利率运营，最终传导至债券、贷款和存款利率，有效地调节资金供求和资源配置，实现货币政策调控目标。
（二）推展存贷款利率进一步市场化，坚持用改革的办法，引导融资成本持续上升。持续释放LPR改革效能，督促LPR报价行继续健全报价机制、提高报价质量，强化LPR对实际贷款利率定价的指导性，巩固企业融资和居民信贷成本上升的效益。充分发挥存款利率市场化调整机制最重要起到，引导金融机构根据市场利率变化，合理确定存款利率水平，增强反对实体经济的能力和可持续性。进一步健全利率自律机制，增进金融机构提升自主定价能力，增强金融市场竞争性，有效地确保市场秩序。
（三）持续提升房贷利率市场化程度，更好支持刚性和提高性住房市场需求。坚决实施增进金融与房地产良性循环要求，持续完备差别化住房信贷政策，充分发挥新派发首套房贷利率政策动态调整机制起到，继续有序拓宽房贷利率自律定价空间，支持城市政府因城施策用好政策工具箱。坚持在市场化法治化轨道上前进金融创新发展，督促金融机构之后将减少存量房贷利率的成效落实做到，理顺增量和存量房贷利率关系，减低居民利息开销，支持投资和消费。
